“2026年是中国创新药行业的关键转折点，行业无差别普涨的行情已然过去，个股阿尔法的分化时代正式开启。”近日，平安医疗健康基金经理周思聪表示，经过前期市场调整，创新药板块估值已回归合理区间，叠加政策红利与盈利周期的双重加持，具备商业化兑现能力与出海潜力的优质企业将脱颖而出，成为行情的核心驱动力量。
调整去伪存真，政策与产业双轮驱动景气向上
近期创新药板块经历了长达6个多月的显著调整，市场情绪趋于谨慎，但周思聪强调，这一轮调整并非行业基本面恶化所致，而是板块发展过程中的正常出清。核心原因在于，前期板块曾实现7个多月的单边上涨，部分临床早期、基本面薄弱的低质标的被过度炒作形成泡沫，叠加AI算力、有色等热点板块吸金导致的资金分流，推动行业估值向基本面回归。
“创新药研发本身就是九死一生的行业，同一靶点往往只有少数企业能成功，泡沫出清后，真正优质的标的价值才得以凸显。”周思聪表示。
政策层面，重磅利好为行业发展注入强劲动力。2026年全国两会政府工作报告中，生物医药首次被明确列入“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等产业并列，标志着行业国家战略地位的显著提升。
周思聪认为，这一政策信号将从多维度形成支持合力，推动中国生物医药产业进入高质量发展周期。产业数据同样印证了景气度的持续向上：2025年中国批准上市创新药达76个，创历史新高；对外授权交易金额突破1300亿美元，2026年开年仅40天，对外BD金额已达500亿美元，超过去年全年的三分之一，中国创新药在全球市场的话语权正不断提升。
聚焦阿尔法主线，锚定商业化与出海双核心
在周思聪看来，2026年作为创新药个股阿尔法元年，核心逻辑在于行业正式进入盈利周期，个股分化将成为常态。
“过去创新药板块更多是主题性的贝塔行情，2025年甚至出现‘鸡犬升天’的普涨局面，但2026年市场将从广泛估值重估转向基本面落地，只有真正具备盈利能力和核心竞争力的企业才能走出独立行情。”她进一步解释，创新药行业具有独特的盈利特性，企业跨过盈利平衡点后，研发投入相对刚性，每一分收入几乎均可转化为利润，利润增速将远超收入增速。目前部分创新药龙头企业已率先实现盈利，2026-2028年将有更多企业成批步入盈利期，个股阿尔法属性将充分释放。
针对创新药投资的高风险特性，周思聪提出三大风险控制策略：一是精选个股而非分散投资，美股超70%的创新药个股长期亏损，聚焦优质标的才能提高胜率；二是聚焦临床二期成功后的企业，规避早期研发的不确定性；三是重视企业研发节奏差异，优先选择产品已进入商业化阶段或海外临床关键节点的标的。
此外，2026年创新药出海与产业链机会同样值得期待：今年下半年中国第一批原创路线的创新药海外三期结果将读出，若能成功，将标志着中国创新药真正登上国际舞台，有望推动板块估值重塑；同时，创新药高景气将带动产业链上下游，尤其是早研类CRO企业，随着企业研发投入增加和政府基金“投早投小”的导向，相关企业订单与价格均已出现复苏迹象。
综合来看，当前创新药板块正处于“好行业+合理估值”的错配期，前期调整已消化大部分情绪性风险。2026年投资需紧扣个股阿尔法主线，精选国内商业化主线明确、兼具出海可能性的“两条腿走路”企业在线配资网，同时关注医疗器械、医疗服务等底部回升的细分赛道，长期看好创新药行情及其产业链的长周期投资机会。
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